公牛集团603195）11月4日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月31日接受87家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　答：前三季度公司毛利率较去年同期有所提升，保持了较好的盈利能力，主要原因是公司内部持续推动管理能力提升以及降本增效工作，在保证公牛产品一以贯之的品质基础上，以全价值链的精益改善、良好的成本管控与产品创新能力，应对市场环境的变化与波动。

　　答：整体来说，公司经营状况、现金流状态健康良性。经营活动产生的现金流量净额有所变动，主要因为：①收入较去年同期增幅相对缩窄，增量现金流相应有所体现；②公司面向未来战略的人才及团队投资、渠道变革、品牌形象升级等方面增加了部分支出；③电商渠道销售占比提升；④公司主动优化价值链，以提升经销商和供应商等合作伙伴的运营效率、减轻其资金压力，使全价值链经营更加良性。

　　答：今年公司墙壁开关插座业务逆势取得了良好的增长：一方面lehu乐虎，，公司以“蝶翼”系列超薄开关为代表的高端产品线，凭借出色的产品力与工业设计，满足了消费者对时尚、科技、智能体验的升级需求，同步推动了公司品牌形象和美誉度的进一步提升。另一方面，公司顺应墙开下沉市场品牌化消费趋势，通过高价值感的性价比产品持续提升竞争力与市占率。未来，公司将继续发挥长期积累的综合竞争优势lehu乐虎，，引领墙开行业创新升级。

　　答：沐光无主灯围绕全屋智能健康光方案进行产品与商业模式创新。在产品端，公司从健康光、光本身的价值出发积极推动产品创新，以自研自制的方式建立了有效的智能控制系统；在渠道端，今年公司聚焦于门店运营模式的创新与质量的提升，通过新零售等多种方式开拓多元化获客模式，同时，着力构建灯光方案全链路数字化服务，有效地提升了门店服务能力。

　　答：今年前三季度，公司新能源业务依然保持了较快增长，充电业务的市场竞争力持续提升，行业领先地位进一步得到巩固。产品端，基于未来竞争持续优势的打造，公司以技术领先为拉动，在大功率、快充、可靠性等方向上加强研发，进一步丰富了以液冷充电桩、群充为代表的直流桩产品线。渠道端，公司线上市占率稳步提升、线下渠道网点数量及精细化运作能力持续增加，在ToC消费者和运营商客户均实现良好增长的基础上，拓展大型运营商市场，推动经销商向服务商的转型升级，进一步提升售后服务及时性及满意度。供应链端，推动全价值链精益制造能力持续提升，加快关键零部件的自制进程，巩固公司产品的综合竞争优势。

　　答：今年公司围绕海外业务拓展进行了更加深入的战略洞察，目前业务主要分三个部分：①传统的OEM业务，作为对外lehu66乐虎官网平台，学习与交流的窗口，在良性健康发展中；②新兴市场业务，积极把握当地家电化率提升及房地产行业发展的时代趋势，目前在积极扩充产品线；③欧洲市场业务，更加坚定了以新能源产品为核心，目前正在全方位探索。

　　答：装饰渠道全品类旗舰店是公司今年渠道变革的重点战略方向，目前已达成了业务发展的阶段性目标，并将继续推动门店经营能力的进一步提升。依托良好的产品展示、购买体验、及门店形象，全品类旗舰店有力地带动了装修相关业务的套系化销售和协同发展。通过新零售模式流量融合、同城多媒体矩阵、本地生活等多种方式的赋能，全品类旗舰店的动销、客单值均处在持续提升过程中，对装饰灯、生活电器等新品类的拉动效果也在逐步显现。总的来说，全品类旗舰店既符合未来竞争态势下公司的业务需要，也符合消费趋势的变化，公司将有序推动其长期的发展建设。

　　答：随着各种鼓励政策的出台，更多的利好因素在不断累积，未来经营环境会不断改善。“以旧换新”等政策对于前装电器品类的刺激相对有限，目前对于公司业务的影响相对较小，但对于消费预期的变化有着良性的拉动作用。面对变化的市场环境，公司在动态lehu66乐虎官网平台，的经营过程中，将持续循环和推进前瞻、可持续的产业组合布局，发挥综合竞争优势，促进各项业务健康发展。

　　答：公司的销售费用围绕长期战略需求进行有序可控投入，主要包含以下几个方向：①新能源、智能照明等战略新业务的拓展；②装饰渠道全品类旗舰店、新零售模式的渠道变革；③推动公司品牌向时尚、高端、科技转型升级。公司将根据市场环境的变化，进行动态的管理与经营，以精益的方式持续提升费用投放的有效性。

　　问：在建工程较上年末有较大幅度增长是否是长期的趋势，是否会影响股东回报？未来资本支出方面有哪些明确的规划？

　　答：在建工程金额的增长，原因主要系公司募投项目进入建设尾声，基建及设备今年加快投入，属于正常的经营活动，对于股东回报、折旧、现金流等方面的影响不大。目前公司的资本性支出规划主要围绕新业务的产能建设，如新能源各业务的产线lehu66乐虎官网平台，投入、智能照明产业基地投建等方面开展;